资本市场成就科技新税上市公司开始认可“高价即品牌”

今年新锐榜部分上市公司一览“便宜”就是硬道理？这在A股已经行不通！低价股正在被抛弃。

在过去一年间，统计业绩排名靠前的主要基金经理核心持仓，重仓股平均股价达到100元。数据显示，散户对低价股的偏爱导致其平均收益率落后基金经理40个点。

什么样的股票才算便宜？

投资要买入便宜的公司，但什么样的公司才是便宜的公司？这其中就涉及到股票的估值。

前海开源基金公司杨德龙认为，科技股或初创类公司的估值无法用市盈率的方法，包括科创板上市的一些公司，本身就属于初创企业或科技公司，还没有稳定的盈利模式，也没有稳定的盈利，市盈率往往很高，不能因为市盈率高，就判断这个公司一定是高估了，如果这个企业具有比较高的技术门槛，将来成长为大公司，那么意味现在买入的价格就是便宜的价格。

从最牛基金经理持仓比例较大的几只牛股看，基金经理眼中的便宜股票，与散户眼中的便宜股票有着显著的差别，某种意义上而言，基金经理眼中的便宜股，在散户眼中属于“贵股”。

明星基金经理刘格菘管理的广发双擎升级基金的持仓，在过去一年间，该基金所持有的主要重仓股包括康泰生物、中国软件、圣邦股份、兆易创新。刘格菘管理的广发双擎升级基金的核心重仓股，平均股价接近200元。

核心仓每股200元的价格？这显然是小散难以理解的投资逻辑，但刘格菘却成为2019年的业绩冠军，并在2020年成为最能吸引资金认购的明星基金经理。

放在2020年前五个月的市场，“高价股”依然是基金经理的最爱，从而拉开了基金经理与散户的“炒股”收益差距。

与中国散户偏好每股股价低于10元的股票相反，主流机构似乎更愿意持有“百元高价股”。

显而易见的是，股票的绝对价格与股价是否便宜，并无硬性关系。

“高价即品牌”

值得一提的是，散户对高送转概念的疯狂偏爱，在很大程度上说明了，散户对“低价”题材的痴迷，但已经有越来越的上市公司，已经认可“高价即品牌”，高送转将逐步成为过去式。

对基金经理而言，送股(海外叫拆股)并不意味着什么，在市值保持不变的情况下，股本增加导致股票交易价格下降，这仅仅是一个“台面”上的数字游戏，但对散户投资者而言，“这说明公司变便宜了”。

股价很高，本身就是广告品牌，是吸引力，而不是相反。除非确实因为股价太高，影响了流动性，“有品位”的上市公司一般不大愿意通过送拆股来降低股价。

一份统计数据也显示，上市公司越来越多的意识“高价股”就是一种品牌吸引力，上市公司已经不太愿意进行送拆股。

不过，也有一些基金经理对高估值和高价股的真实增长能力保持谨慎。诺德基金量化投资总监王恒楠表示，有些公司还处在生命周期比较早期的阶段，讲的是遥远未来的故事，很难在短期内进行验证。

5月10日下午，第四个“中国品牌日”相约云上，“2020中国上市公司品牌价值榜”在线上发布。品牌价值的增加与资本市场市值变化亦呈现明显的正相关，只要是具有品牌溢价的公司，“大而强”与“小而美”都会受到市场青睐。

品牌价值是一种无形资产，与上市公司的核心价值息息相关。关注和重视一年一度的品牌价值榜，对投资具有很好的参考价值。中国核心资产如何选？机构称海外品牌价值成重要投资参考

清华大学经济管理学院中国企业研究中心主任赵平教授表示，品牌价值来源于品牌资产。品牌资产是公司无形资产重要的组成部分，被存放在人们的头脑中，是人们对品牌的认知和情感。

关注这些十倍潜力股

2017年以来，A股的消费白马走出了一轮持续至今的慢牛行情。品牌榜中，可以看到贵州茅台、美的集团、格力电器、五粮液、双汇发展、中国国旅、海天味业等多只传统消费白马入选。这些个股大多当年入选，当年就表现不俗。

从历年发布的“中国上市公司品牌价值榜”来看，其中“新锐榜”通常是未来潜力股的聚集地。最新发布的2020“中国上市公司品牌价值榜”新锐榜Top50中又有不少上市还不到一年的新面孔出现。

近年来，大消费行业无疑是外资的“心头好”。从此次发布的新锐榜来看，有一批上市不久的消费行业新贵，如JS环球生活、中国飞鹤、三只松鼠、丸美股份、小熊电器等。

从市场表现来看，新锐榜中还有不少公司已经得到了市场的认可，这其中包括教育行业的中国科培、物联网龙头移远通信、物业行业的保利物业、卫星互联网概念股中国卫通等。

有机构近日发布研报称，作为新基建的新方向，卫星互联网产业链可拆分为卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营四大环节，其中卫星运营是使能变现环节，将驱动数千亿蓝海市场。预计至2027年卫星运营市场空间可达6975亿元，这一市场规模是卫星制造、卫星发射和地面设备总投资额的4倍，而中国卫通是国内卫星运营领域的龙头。

去年7月正式落地的科创板无疑是近年来资本市场最大的关注焦点之一。值得注意的是，在今年的这份榜单中也有公司来自科创板。在新锐榜中高居第五的传音控股于去年9月登陆科创板。公司被市场称为“非洲手机之王”，目前公司在非洲市场排名稳居第一，在印度、孟加拉等新拓展市场排名快速提升。

（中合）

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