为提高首发企业信息披露质量，近日，证监会发布《首发业务若干问题解答》（下称“解答”），共50条，对“三类股东”的核查和披露要求、突击入股、业绩下滑五成不发批文、对赌协议等敏感问题和难点问题都进行了解答。分析人士认为，此举有助于保障发行部与科创板的审核同步，修改后的文件也将适用于主板、中小板和创业板，实操性强，是IPO发行审核透明度的一次实质性提升。
1.对赌协议要在申报前清理
解答显示，投资机构在投资发行人时，约定对赌协议等类似安排的，原则上要求发行人在申报前清理。但同时满足以下要求的可以不清理：一是发行人不作为对赌协议当事人；二是对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定；三是对赌协议不与市值挂钩；四是对赌协议不存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形。
2.过会后业绩下滑超50%暂不批
对于过会后出现的业绩下滑，解答显示，过会后的最近一期经营业绩与上年同期相比下滑幅度超过50%，或预计下一报告期业绩数据下滑幅度将超过50%的，基于谨慎稳妥原则，暂不予安排核准发行事项，待其业绩恢复并趋稳后再行处理或安排重新上发审会。
3.核查“三类股东”防范利益输送
所谓“三类股东”是指契约型私募基金、资产管理计划和信托计划。
去年1月，证监会明确“三类股东”公司可以上市，但是必须全部穿透，要从源头上防范利益输送行为。此次证监会要求中介机构应核查确认公司控股股东、实际控制人、第一大股东不属于“三类股东”；确认发行人的“三类股东”依法设立并有效存续，已纳入国家金融监管部门有效监管，并已按照规定履行审批、备案或报告程序，其管理人也已依法注册登记；发行人应根据相关指导意见披露“三类股东”相关过渡期安排，以及相关事项对发行人持续经营的影响；中介机构应当对前述事项核查并发表明确意见。新快
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