2020年，商业银行理财业务经历了稳健发展、积极求变的一年。落实资管新规、推进理财转型，银行理财净值化迅速推进。其间，不乏插曲，年中债市波动对部分银行理财产品净值带来较大影响，银行理财产品的投资者对“打破刚兑”有了切身体会。这是一次“压力测试”，也是一场鲜活的投资者教育，买责自负观念正深入人心。
专家预计，2021年经济继续修复的动能较强。以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局会给银行理财业务带来新机遇。对投资者而言，2021年将有种类更丰富的理财产品可供选择，满足不同层次需求。“固收+”、养老保障类和跨境理财通等产品值得期待。
净值化大发展攻坚“硬骨头”
净值化转型是银行理财业务规范发展的核心内容。2020年以来，净值型理财产品已成为新发行产品的主流，保本型产品加速退出，历史遗留问题正有序稳妥化解。
净值型理财产品发行数量和占比不断提升。中国银行业协会公布的最新数据显示，截至2020年11月末，全国银行理财市场净值型产品存续量为25953款，环比增加1223款。全国性银行、城商行和农村金融机构净值型产品存续量环比有不同程度提升。
保本理财产品加速退出市场。数据显示，截至2020年11月末，保本理财产品占比仅为5.7%，较2020年年初减少11个百分点。截至目前，已有交通银行、邮储银行、兴业银行等宣布保本理财清零。
银行理财净值化转型尚存“硬骨头”，即以非标资产为主的存量产品化解。对此，监管机构全面考虑了问题的复杂性和2020年疫情对行业的影响。2020年7月底，经国务院同意，中国人民银行会同国家发改委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。
记者从多家银行及理财子公司获悉，各家机构正按照“一行一策”原则，积极制定存量化解方案和时间表。
理财子公司获追捧多元化成趋势
银行理财子公司是银行理财业务转型的重要载体。2020年，商业银行设立理财子公司热情高涨，进入下半年更是迎来获批筹建和开业的小高峰。大中型银行加速入场，城商行和农商行齐头并进，呈现参与主体多元化趋势。
2020年12月，民生银行与恒丰银行先后公告筹办理财子公司进展。其中，民生理财已获批筹建，恒丰银行拟设立理财子公司已通过董事会审议。目前，12家全国性股份制银行中，仅有渤海银行尚未公布设立银行理财子公司计划。
目前，已有逾30家银行公告设立理财子公司；24家理财子公司获批筹建，包括2家中外合资机构；21家已开业。
普益标准分析师张迪表示，2020年银行理财子公司迎来增设高潮，一定程度上起到助力母行净值化转型、扩展理财产品销售渠道的作用。
中国银行业协会发布的《中国银行业理财业务发展报告》称，作为银行理财市场的主要运行模式，理财公司将迎来有序扩容。随着我国金融业对外开放不断推进，中外合资理财公司也将陆续获批并开业，这有利于引进国际先进资管机构专业经验，进一步丰富资管市场主体和产品种类，满足投资者多元化服务需求。
打破“产品荒”“固收+”热度高
银行理财正面临一定程度的“产品荒”。从内部看，六大银行日前明确，自2021年1月1日起暂停“靠档计息”产品。存款产品实际利率走低，银行对储户尤其是高净值客户的吸引力下降，有助于促进储蓄资金向投资转化，为银行理财产品带来增量资金供给。同时，外部竞争对手虎视眈眈，公募基金、券商资管乃至信托都对银行存款形成很大程度分流。银行理财迫切需要提供有竞争力的产品赢得这场资管之战。
中邮理财副总经理彭琨认为，未来理财产品的结构和投向会呈现五大变化：一是资产配置多元化，权益类、FOF/MOM组合类、挂钩大宗商品等资产将逐渐增加，成为产品增厚收益的发力点；二是期限结构均衡化，配合产品转型，中长期限产品的占比会逐步增加，为直接融资市场提供适配资金；三是产品形态多样化，“固收+”、混合类、权益类、私募类产品会不断丰富，理财产品只有琳琅满目才能让客户有更多选择空间；四是合作共赢常态化，机构间优势互补、互利共赢将更加普遍；五是回归本源使命化，金融的本质是服务实体经济，理财资金将发挥投资领域广的优势，更多地投向政策支持和引导的重要行业和关键领域。
“固收+”产品因收益稳定而被寄予厚望。民生银行首席研究员温彬预计，2021年上半年债市表现将逊于股市，因此纯债产品收益率持续下行恐难避免。具有稳健增长、回撤小特点的“固收+”产品和股债结合类产品有望受到投资者重点关注。（中证）
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