周二(7月14日)早盘，军工股领涨两市，截至发稿，中船防务、航发控制、天海防务、新研股份涨停，中船科技、中航沈飞、航天动力等跟涨。
近日来国内资本市场低估值风格切换，券商、地产板块资金大幅流入，大盘指数更是一路飙涨，期间市场关于牛市的呼声也是不断加强。作为自2015年就开始历经长期回调的军工板块，当前已经成为低估值板块的典型代表。
军工指数在2015年一度辉煌的上涨后，近年来表现较低迷，几乎没有持续性行情。近两年来，A股既经历了2018年的单边下跌，也经历了2019年火热的结构性行情。与A股最牛的几大板块相比，国防军工板块逊色不少。然而，今年下半年军工股已然随着大盘的飙升而悄然崛起。近日，在A股市场不断攀升中，沉寂多年的军工股表现亮眼。统计显示，7月以来，有48只军工股跑赢同期上证指数(月内累计涨幅14.03%)，占行业成份股比的近七成。其中，中航沈飞、洪都航空、中航飞机、广东甘化、新研股份等个股月内累计涨幅均超30%，分别为42.8%、34.7%、34.1%、31.2%和30.4%，表现抢眼。
机构最新调研数据也同样显示出，军工全年业绩增长确定，基本面正在持续向好。据了解释，一季度军工整体业绩受公共卫生事件影响出现下滑，但部分核心资产仍然保持稳定增长，而且根据前线调研了解，军工核心资产自4月开始订单情况出现恢复式增长，环比增幅达到20%-30%，部分企业订单增速超过50%，预计军工全年业绩增速可达20%左右。
此外，当前中国在军费开支方面，仍有较大的调节空间，为行业长期行情提供基石。当前军工板块风险偏好迅速提升，板块全年基本面向上改善的确定性及市场关注度提高的确定性均有较大幅度的提升。就目前而言，军工板块不仅市场关注度正在大幅提升，还拥有全年基本面向上改善的确定性，而且“十四五”第一年装备采购增速有望延续当前的稳增态势，当前市场或许正站在军工股新一轮大浪潮的起点上。
值得关注的是，6月23日我国北斗三号最后一颗组网卫星发射成功象征着我国北斗全球卫星导航系统星座部署已全面完成。
私募排排网未来星基金经理表示，看好军工板块有三方面的理由，其一，国防军工始终将会是中国全力发展的核心。其二，军工行业赛道好，增速稳定。预计疫情影响下GDP增速可能会显著放缓，所以国防军工是少有的确定性增长行业。从长期看，中国的军费占GDP比例，仍显著低于美国和俄罗斯，未来保持较高增速的可能很大。从上市公司业绩增速看，部分军工企业业绩增长显著，也显示出行业基本面持续向好。前十大市值军工上市公司，未来2年预计复合净利润增速为18.57%。其三，机构低配。目前，公募基金的军工持仓比例约为9%左右，也处于五年来最低水平。
国金证券研报称，估值从低位向上修复，业绩有望共振。重点军工企业业绩稳健增长，估值处于多年低点；国防军工有望持续投入，期待军工改革、科研院所及国企改革推进；重点推荐中航沈飞等。
中泰证券研报认为，基于国防现代化建设面临的迫切需求，2020年军费增长将保持稳定，新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显，重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。
银河证券研报指出，看好2020年下半年板块的结构性机会。短期来看，临近中报窗口期，民品业务占比较高的公司依然存在业绩压力，因此可能以震荡为主。中长期来看，自主可控要求迫切，国产替代逻辑加强。板块整体估值水平仍处于估值回归阶段，基金持仓占比提升空间巨大，叠加基本面改善预期较强，改革红利不断释放，板块投资机会有望凸显，建议逢低加仓。展望后市，看好2020年下半年板块结构性行情，建议逢低积极布局，重点推荐中航沈飞、中直股份、中航机电、航天发展、光威复材和钢研高纳。（中合）
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