题材股越涨越卖机构主攻电子、医药、食品饮料

自A股进入“牛市”以来，机构参与力度显著增强。分析其调仓行为来看，其既在大金融、军工等新晋龙头上小试牛刀，又坚守如电子、医药、食品饮料等“主战场”。与之相对，一些基本面逊色且被热炒的题材股，则遭到其越涨越卖，典型个股如中国中免、中国软件与鄂武商A等。

对非银金融、军工等增配

不同于营业部游资“散兵小将”，机构席位主要反映基金、券商、保险、QFII等主力机构资金的调仓行为，近一个月，尤其7月以来，机构参与力度随市场“走牛”同步增强。据Wind统计显示，6月10日~7月10日，机构席位共登陆龙虎榜单近1200次，成交金额476亿元，上榜次数与成交金额均位居两市首位。仅7月上旬，机构席位成交金额即达277亿元，创1~7月单月成交金额新高。

机构席位买入股呈现“马太效应”。进一步梳理显示，机构席位近一个月共现身337家上市公司龙虎榜单，期间净买入164股，合计买入金额近130亿元。其中，对包括卓胜微、乐普医疗、洋河股份等在内的29只净买入过亿元；净买入在5000万~1亿的有38只。机构大额买入股（≥5000万元，下同）净买入金额合计为102亿元，占总净买入金额超过8成。

从“压舱石”角度看，机构席位偏爱电子、医药与食饮。分行业来看，期间机构大额增仓个股中电子、医药行业均有10家上榜，净买入金额分别为17.61亿元与13.45亿元，食品饮料有3家上榜，净买入金额同样超过10亿元，达11.48亿元。电子、医药与食品饮料三个过10亿买入行业占机构席位近一月买入仓位超过3成。将周期拉长来看，今年以来，电子、医药与食饮三行业，同样是机构席位买入的“优选项”，是机构的长期“主战场”。

机构重仓买入股整体领跑大市，“成功率”高于机构卖出标的。一组统计数据显示，近一个月机构大额买入个股月内平均涨幅为21.01%，显著跑赢大市，超过9成公司在机构买入以来实现上涨。与之相对，被机构大额减仓股的平均涨幅、上涨率两项数据则分别为12.05%与75%。

机构超4亿加仓卓胜微或斩获50%浮盈。无独有偶，医药股中机构加仓金额最大的乐普医疗；食品饮料中重仓买入的洋河股份、泸州老窖也同样表现不俗。

对基本面逊色题材股越涨越卖

相对于被机构增仓股，减仓股的基本面要明显逊色。一组统计数据显示，近一月被机构卖出的个股整体估值达368倍，一季度实现业绩增长的公司占比为40%，其中5家发布中报预告，3家预增。对比来看，被机构买入公司平均估值则为76倍，一季度实现业绩增长占比50%，17家中报预告股中12家预增，占比70%。统计还显示，6月10日至机构卖出日，上榜个股平均涨幅达34.83%，强于市场与同业均值。

梳理数据显示，近一月，机构净卖出过亿元股25只，卖出5000万~1亿元股为22只，合计卖出约105亿元。进一步观察，它们多集中在一些近阶段涨幅已偏大、估值较高或业绩较差的“题材股”，如中国中免、中国软件与鄂武商A等。

中国中免7月7日遭机构净卖出超10亿元，为近一月机构卖出金额最高个股。公司股价6月10以来受免税概念利好上涨达74.90%，最新估值超过180倍，公司一季度业绩下滑105.21%，或受主力出货拖累，公司股价自此“熄火”。

无独有偶，据中国软件7月9日披露的近3日龙虎榜数据显示，机构共对其净卖出达5.68亿元，6月10日以来涨幅51.32%，估值已高达15055.26%，公司一季度业绩下滑56.46%。受国产软件题材刺激，公司股价7月8日、9日出现连续涨停，创历史新高，这正巧为机构“出货”提供了良机。（东财）

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