科创板开板一周年！110家公司总市值达1.7万亿元“新版”创业板正式“开门迎客”

去年6月13日科创板正式开板，今年6月12日晚，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知，自发布之日开始实施。创业板注册制改革落地速度之快，超出预期。

今年6月15日，深交所开始接收证监会创业板在审企业提交的相关申请，创业板正式“开门迎客”，创业板注册制进入“实操”阶段。

科创板62家股价翻倍3家破发

科创板的一年，效果如何呢？在科创板开板满一周年之际，科创板股票从无到过百家，过程中第一家未盈利企业上市，第一家同股不同权企业上市，聚集了一大批“硬科技”企业。

至6月15日收盘，科创板的110家公司总市值达1.7万亿元，46家公司市值超过百亿，2家公司市值超千亿。金山办公是市值最大的公司，为1208亿元，其次是中微公司，市值为1046亿元。

从股价涨跌来看，自首发上市以来，110家科创板公司中，107家较发行价是上涨的，62家股价翻倍。另3家目前依然处于破发状态。

得益于半导体国产化迫在眉睫，沪硅产业-U曾在30个交易日涨了近10倍，近几天虽有所回调，但依然是科创板公司中涨幅最高的，为694%。

至于破发的三家公司，久日新材破发幅度最高，至6月15日收盘，其较发行价跌幅为18%。其他两家卓越新能和昊海生科，较发行价跌幅分别是10%和9%。

换手率来看，科创板目前相较其他板块十分活跃，至6月15日收盘，有81家公司换手率超10倍，其中沃尔德换手率最高，自其首发上市以来，累计换手率达3565.7%。

从公募基金、社保基金等机构来看，一季报数据显示，国家队未现身科创板公司，保险资金小幅参与博瑞医药和中国通号，其余机构均现身多家科创板公司前十大流通股中。

本周有望迎来首批受理

根据深交所6月12日发布的创业板试点注册制审核工作衔接安排通知，6月15日至29日(共10个工作日)，深交所接收证监会创业板在审企业的提交的相关申请。在审企业具体包括了IPO、并购重组和再融资。

证监会公开资料显示，截至11日，除过会外的创业板IPO在审企业就有184家。随着本周券商投行陆续报送在审企业的材料，首批受理企业即将出炉。

根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》，深交所收到发行上市申请文件后5个工作日内，对文件进行核对，作出是否受理的决定。一名券商投行人士解释，5个工作日从申报次日开始算起。那就意味着，本周有可能迎来首批受理名单；最晚在22日诞生。

受理以后，对于已过证监会初审会但未过发审会的，深交所将依据证监会的受理顺序和审核成果接续审核，初审会意见已落实的，安排上市委会议审议。对于证监会已反馈意见但未召开初审会的，深交所将根据证监会的受理顺序和审核成果，继续推进发行上市审核问询工作。对于证监会已受理尚未出具反馈意见的，深交所自受理之日起20个工作日内发出首轮问询。

以创业板在审IPO企业为例，“已反馈”阶段有91家，“预披露更新”有68家，已受理有24家。

6月30日起，深交所才开始接收新申报企业提交的相关申请。

据了解，在吸收市场反馈意见后，深交所修改完善审核时限要求。具体来看，未来新申报IPO企业自受理发行上市申请文件之日起，深交所审核和中国证监会注册的时间总计不超过3个月。发行人及其保荐人、证券服务机构回复深交所所审核问询的时间总计不超过3个月。

20%何时生效？

改革后创业板与科创板同样都实施注册制，两个板块在行业偏好和定位上有所不同，科创板定位服务于“硬科技”企业，要有明确的科创属性，行业方面主要面向新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域。创业板服务于成长性创新企业，强调“新”与“传统”的融合。创业板未对行业做严格要求，不过深交所将设置负面清单规定哪些企业不能到创业板上市，相对来说更具有包容性。

简单理解，科创板定位更加科技前沿，创业板相对更接地气。

创业板参照科创板的成功经验，在交易规则上做出了重大改变，一是创业板首次公开发行上市的股票，上市后的前五个交易日不设价格涨跌幅限制，新股上市第二至第五个交易日在证券简称前增加特殊标识大写字母“C”。二是竞价交易的涨跌幅限制，无论存量上市公司抑或新股还是相关基金，涨跌幅均从10%放宽至20%。

创业板注册制改革的制度自发布之日开始实施，6月15日深交所开始接收创业板首次公开发行股票、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请，那么交易规则什么时候改变呢？大家一定要记好了，从注册制第一只新股上市起开始，创业板股票全部实行涨跌幅20%的机制。因此，大家也要注意拟上市公司的审核动态，参照科创板的审核发行速度，创业板涨跌幅改为20%的日期不会等太久，可别到时候措手不及。

此外，创业板也设有涨跌30%、60%两档临时停牌机制，盘后定价交易机制、连续竞价期间限价申报设置2%有效范围区间等规定。

具体看一下注册制下创业板交易规则的7个要点（见图表）。

券商股或再被引爆

“注册制是资本市场上前所未有的制度性变革，对投行等机构将产生巨大影响，在2020年往后的几年间，投资机构、企业等市场参与者都要真正理解注册制改革的意义。”如是资本董事总经理张奥平表示。

除了注册制改革利好外，再融资松绑等政策也将有利于投行业务。天风证券认为，创业板改革将稳步推进，“新三板改革+分拆上市+再融资+并购重组”政策均已落地，2020年将是股权融资大年，也是政策利好转化为业绩的一年。预计2020年投行业务收入至少达到662亿元，同比增加20%。

粤开证券表示，从近期金融委和上交所的表态看，后续资本市场深改政策有望超预期，包括长期资金引入、创业板注册制进程和市场基础制度(上证指数编写和T+0)等多个方面，利于市场风险偏好提升和券商盈利增长。全年看，券商盈利增长有望超预期，目前板块PB1.49倍，头部券商平均PB1.28倍，均处于历史低位，维持行业“看好”评级。

值得一提的是，券商股再获股东增持。6月12日晚间，长江证券(000783)公告称，股东新理益集团及其一致行动人国华人寿于2017年5月23日-2020年6月11日期间，累计增持7533.46万股长江证券，增持比例1.36%。

其实，不仅是刘益谦，近期多家券商都获得了股东的增持。5月以来，吉林敖东两度在港股市场出手增持广发证券(01776)。港交所数据显示，5月12日吉林敖东以8.2655港元/每股的价格增持广发证券111.68万股，耗资约为923.09万港元。5月29日吉林敖东再度出手，以7.7934港元/每股的价格增持296.5万股，耗资约2310.74万港元。

与此同时，国泰君安证券的H股(02611)也获得了实控人上海国际年内第三次增持。根据港交所权益披露信息，国泰君安H股今年分别在2月4日、5月12日和6月1日获得了实际控制人上海国际的增持，增持数量分别为134.08万股、1394.72万股和1377.3万股，累计支付金额约3.25亿港元。

在行业标的的先择上，分析人士表示，头部券商业绩稳定，并受益于多重政策利好，仍为配置的首选；在板块内结构性行情较为显著的背景下，应重视弹性券商的波段投资机会。国君非银研报称，创业板试点注册制改革正式落地，进一步推动投行业务发展模式的转型，龙头券商定价、销售、风控等综合能力突出，核心竞争力将进一步加强，市场份额将继续向头部集中。继续推荐市场竞争力强劲，综合实力领跑行业的华泰证券(601688))、中信证券(600030)。

长城证券称，未来一段时间仍秉承以业务结构多元化、均衡化来选股，首选业绩相对优良、业务结构均衡化、多元化的龙头大券商。重点推荐华泰证券、国泰君安(601688)、海通证券(600837)等；互联网券商东方财富(300059)；行情受益标的：东方证券(600958)、东吴证券(601555)等；关注次新股类弹性标的，中国银河(601881)、中信建投(601066)等。

（中合）

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