从各国央行货币政策的方向上看，2020年会与今年略有不同，虽然利率下行仍是可预期的，货币宽松政策也仍将延续，但货币宽松的指向可能更为明确，也就是说，“钱”最后往哪里流，哪里就会出现局部牛市。换句话说，明年资产配置中，“少数资产”的牛市仍将是鲜明特征。
明年全年GDP增长6.0%仍是共识，这对于稳定市场信心有很大好处。而从短期博弈角度看，针对政策与通胀之间的互动，可能是短期核心变量，政策选择将影响流动性和投资者预期的改变，进而左右资产价格的波动。
明年A股市场机构化的特征会越来越明显，基于专业化研究筛选出来的股票，将被越来越多机构扎堆长期持有，这使得“核心资产”的行情具有超预期的广度和深度，需要引起投资者的高度重视。
A股市场3000多家上市公司，但真正值得长期持有并被机构抱团的公司可能10%不到。这意味着A股市场未来的牛市一定是以核心资产为主的，一定会是少部分股票的牛市。而其他大部分股票，即便指数上涨了，对其长期投资也可能难以取得持续超额收益。
5G、云计算、物联网都是值得关注的行业。
科技股的投资，一定要摒弃过去“风格切换”的思维，紧紧围绕龙头股进行布局。随着市场成熟度的提高，成熟投资者尤其是机构投资者占比会不断提升，这意味着定价权会发生很大变化，市场透明度的不断增加促使真正的核心资产获得持续的估值溢价，但是伪核心资产，不仅不会获得估值溢价，还有可能在市场的大浪淘沙中被淘汰，这其中的风险也值得投资者警惕。（富国基金）
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