公募基金分仓排名 长江证券问鼎冠军大牛行情却有五成公募跑输指数

3月29日，A股三大指数集体涨逾3%，给一季度行情画上了完美的句号。公募基金一季度业绩也随之出炉。

数据显示，截至3月29日，股票型基金年内以24.91%的收益率成为收益冠军，其次为混合型、QDII型、债券型、货币型基金。此外，有57.33%的基金收益率在-10%到10%之间，42.65%的基金收益率在10%以上。

值得注意的是，即使以涨幅最低的上证指数(一季度上涨23.93%)作为参考，仍有54%的基金跑输沪指。不过相比于3月初统计时多达70%的基金跑不赢上证指数的囧境而言，近两周公募基金开启了一轮加速追赶指数的节奏。

五成基金跑不赢指数

统计发现，截至一季度末，2402只偏股型基金(包括股票型基金、混合型基金中偏股以及灵活配置型基金，A、C份额合并)的平均收益为20.83%，整体来看，取得近年来的最佳开局，不过依旧没有跑赢主要指数。

一季度，上证指数的涨幅为23.93%，深证成指的涨幅高达36.84%，创业板指数涨35.43%，沪深300指数涨28.62%。即使以涨幅最低的上证指数作为参考，依旧有1296只基金的涨幅低于23.93%，即没有跑赢上证指数的基金占比达54%。此外，偏股基金榜单前十名的竞争也极为激烈。

国泰融安多策略基金一季度的收益高达56.43%，拿下偏股基金的冠军；第二、第三分别是前海开源基金恒远和前海开源再融资主题精选，收益为54.28%和53.62%，前三名的差距仅2%。

值得注意的是，一季度偏股基金的前八名的收益均超过50%，为投资者赚取了丰厚的回报。尤其是前海开源基金，成为一季度的大赢家，前十中有7只基金来自前海开源，5只收益超过50%，一直霸占着榜单的大部分名单。

此外，此前一度排名第一的银华内需精选基金却悄悄的退出了前十的榜单，近几周收益有所回撤，一季度最终收益为45.34%，排名掉落至第22名。这也反应了基金业绩头部竞争的激烈，不进则退。

股票型基金仓位逼近90%

如果说2018年是指数基金的爆发年，2019年可谓是指数基金的丰收年。据银河数据统计，2018年指数基金份额规模逆势增长51.99%，其中股票ETF基金份额增长172.61%。天弘、华夏、南方等基金公司都在抓紧布局指数基金。

一季度所有指数产品，平均收益为26.1%。公募基金的仓位变化常被视为A股风向标。

国金证券公募基金股票仓位测算周报显示，截至3月25日，公募股票型基金的仓位高达89.91%，逼近90%，较前一周提升0.1%；加仓基金数量为141只，减仓基金为94只，相较最近一个季度加仓4.8%。

混合型基金的仓位为69.63%，较上期略下降0.05%，不过混合型基金相较最近一个季度而言加仓明显，幅度高达10.50%。

从下图可以看到，一季度基金的仓位经历了一轮快速提升。其中，股票型基金有近百只基金的仓位高于90%。

值得注意的是，A股市场向来有“88魔咒”，即偏股型基金仓位达到或者超过88%，往往出现大级别的顶部区域。从目前来看，偏股型基金的平均仓位接近80%，即公募基金仍有一定加仓空间。

截至3月25日，从基金公司来看，仓位最高的是方正富邦基金、华润元大基金、东方阿尔法基金、上银基金等，达到95%；仓位排名前十的基金公司也均超过90%。大型基金公司目前仓位仍处在合适位置，例如广易方达基金的仓位72.27%、广发基金的仓位为76.97%、华夏基金的仓位为66.52%，南方基金仓位仅为61.26%。

38只偏股基金却陷亏损

一片歌舞升平的背后，38只偏股型基金却出现了“亏损”惨剧。

数据统计显示，2019年一季度，18家基金公司旗下38只偏股型基金(份额分开计算)出现了不同程度的亏损，占偏股型基金总数的0.98%，其中，中邮景泰混合A、C份额分别亏损2.91%、2.80%，居于亏损榜前两位。即便亏幅均在3%之内，不过在动辄上涨百分之三四十的同类产品面前，这样的亏损也显得有些异类。

细看38只亏损的偏股基金，自然会注意到，它们的规模普遍偏小，平均规模尚不足2000万元。中金瑞合C是唯一一只规模在2亿元之上的基金，不过也仅有2.03亿元。余下37只基金的规模均在7000万元之下。

基金业内人士表示：这种情况只有一种可能性，一季度期间有申购资金进来，基金经理拿这笔钱加了仓。只不过运气不佳，加仓的资产反而出现了亏损。

38只偏股基金中，37只是主动型基金，仅有一只是被动型指数基金。2019年一季度，A股一眼望去，指数遍地上涨。华润元大中创100跟踪的中创100指数年内大涨36.87%，不过华润元大中创100却亏损了1.37%，两者相差逾38%。

股票分仓排名新科冠军是长江证券

随着2018年基金年报全部披露完毕，备受业内关注的基金交易分仓收入也随之出炉。作为券商研究所收入的重要来源，基金公司佣金分仓收入也在一定程度上体现券商综合实力。

从券商分仓佣金的排名来看，相较于2017年，去年排名出现了大洗牌。长江证券首次超越中信证券问鼎冠军，与此同时，也有老牌券商出现掉队迹象，但是，惊喜的是，一些中小券商大有崛起之势。足以看出，卖方研究的江湖已经开始出现变革，几年前的寡头垄断的格局逐渐被打破。

从总量来看，受去年权益市场低迷影响，2018年公募基金股票交易总额为8.39万亿，同比减少超8000亿元。而券商获得的公募基金佣金金额也比2017年同期的74.42亿元减少4.33亿元，达70.09亿元。

值得注意的是，公募基金分仓收入的前20名券商占据了市场超七成份额。其中，前20家券商2018年总共实现了50.79亿元的交易佣金量，占比所有券商交易佣金量72.46%，较上一年比例有所下滑；同时前20家券商去年股票交易量达到6.05万亿，占比总额的72%。

长江证券去年从基金交易中分取交易佣金4.06亿元，同比增长9.74%，超越中信证券，问鼎冠军。与此同时，在前20名券商中，分仓佣金增幅也居首位。2018年，中信证券分仓佣金为4.01亿元，同比增加0.61%，虽然有所增长，但仍不敌长江证券的“后发之力”，“无奈”让出冠军宝座。事实上，长江证券的分仓佣金收入排名近几年来节节攀升。2016年长江证券分仓佣金首次进入前十，在当年多数券商数据同比减少40%左右的情况下，仅长江证券呈现出较强的抗压能力，2017年，长江证券分仓佣金收入首次跻身前三，排名第二。在高手如林的基金分仓市场，长江证券今年为何能力克龙头券商中信证券夺得冠军？有业内人士表示，长江证券的研究服务确实比较有特色，获得了多家实力基金公司的青睐。天相数据显示，2018年，为长江证券贡献最多分仓收入的为大成基金、建信基金、财通基金、交银施罗德、华安基金等多家公司旗下基金。

一季度基金收益冠军谈市场

前海开源基金经理邱杰，一季度管理的5只产品全面开花，在股票型和混合型基金前十榜单中包揽了五项名次，旗下管理的5只产品年内收益超过50%，是基金经理中当之无愧的大赢家。

邱杰认为，券商行业可能进入一个新的创新行业盈利增长的周期。直接融资对于新兴产业的发展至关重要，资本市场将面临重大变革，科创板设立、注册制试行、衍生品放开等政策会让证券行业迎来重要的发展机遇，其中的优质企业将快速发展壮大。

对于科创板中信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等行业，邱杰认为，最重要的不是行业的判断，而是要尽可能规避成长证伪和估值过高的风险，因此一要通过各种方式筛选优质企业、成功可能性大的公司，二是要在有安全边际的情况下买入，这样才能比较大概率获得良好的回报。

展望未来，华夏红利基金经理这样看A股：经过一季度的快速上涨之后，未来一段时间可能进入一个上有顶下有底的宽幅震荡走势，但是结构性行情会始终活跃。上有顶，是因为2019年中国宏观经济仍然处于探底阶段，企业盈利难言反转。全球经济尤其是美国增长放缓，美股在10年牛市高点附近，风险有待释放；下有底，一是因为货币政策已经实质性放松，再加上外资持续涌入，资金面全年都会比较宽松；二是因为高层对金融行业尤其是直接融资在经济转型升级中的地位和作用给与了重新高度定位，政策面对股市将一直是偏暖的。从结构上来看，全年的主线将依旧围绕着科创板的推出来展开，在科技创新类的股票中热点将层出不穷。

（中合）

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