■本报特约评论员张艳桃
本周行情评述：
现货方面，本周仍处于低产期，但因主产区干旱影响原料居高，对天胶现货价格形成些微支撑。2月泰国出口天然橡胶29.25万吨，同比下降6%，其中出口国11.6万吨，同比下降16.2%。本周宏观数据依旧低迷，农产品中心交易淡静，全周仅成交32吨胶清胶，周均价9000元/吨。
期货方面，因短线跌幅较大影响,本周沪胶1905合约窄幅震荡止稳，周开市价11860元/吨，最高价12050元/吨，最低价11770元/吨，收盘价11880元/吨，涨30元/吨，成交量248276手，持仓量1039986手。
本周消息面：
1.财政部、税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》，自4月1日起，增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；原适用10%税率的，税率调整为9%。
2.美联储当地时间周二将开始为期2天的3月议息会议。根据CME的美联储观察（FedWatch）工具，市场预计此次会议加息概率为零，但市场密切关注本次会议声明中决策者对经济前景的判断。市场预期，若决策者更加“鸽派”，或导致美元继续走弱。
3.天然橡胶生产国协会(ANRPC)公布的数据显示，2018年东南亚五大天然橡胶主产国泰国、印尼、越南、马来西亚和印度的天然橡胶产量有增有减，总体呈现大幅增长趋势。东南亚天然橡胶五大主产国在2018年合计增产天然橡胶近36万吨，全球天然橡胶产量在2017年大幅增产100万吨之后，2018年继续增产40万吨以上。若无特殊的自然灾害，预计东南亚天然橡胶主产国在2019年依然有50万吨以上的增产潜力。
4.根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2019年2月天然胶出口量为44.37万吨（含乳胶及混合胶），环比增加2.46万吨，涨幅5.88%，同比去年同期上涨3.86%。其中混合胶出口14.15万吨，环比增加2.5万吨，增幅21%，同比去年同期增长36%；干胶出口量为18.97万吨，环比减少1.36万吨，跌幅6.69%；乳胶出口为11.25万吨，环比增加1.32万吨，涨幅13.29%。主要胶种出口情况如下：浓缩乳胶出口9.94万吨；3#烟片胶出口量为3.74万吨；20#胶出口量为8.61万吨。
本周国内库存：
截至3月22日，当周沪胶期货库存大幅增加，注册仓单大幅增加。周库存443798吨，较3月15日当周大幅增加3605吨；周注册仓单429330吨，较3月15日当周大幅增加3170手。
截至2018年10月16日，青岛保税区橡胶总库存整体下滑至11.2万吨，较上期减少5.06万吨；其中，天然橡胶库存下跌2.1万吨至5.21万吨；合成橡胶库存大幅下滑2.95万吨至5.63万吨；复合橡胶库存下跌0.01万吨至0.36万吨。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。
后市展望：
据海关数据统计，2月泰国出口天然橡胶29.25万吨，同比下降6%，其中出口中国11.6万吨，同比下降16.2%。标胶同比下降9.1%，烟片胶同比增长17.3%。乳胶同比降16.9%。从历史上看，进口数据滞后于价格，当前进口增速落入负区间，表明价格反映对国内进口供应阶段抑制。保税区内处库存继续保持增长，但受套利盘制约，库存流动性滞缓，难于入库。加上前期宏观预期缺乏持续性，因此预计未来天胶市场仍是震荡偏弱态势。
（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）
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