公司收购凤凰纸业，将对其进行设备改造、转产包装纸，助力公司打开北美市场，预期后续将贡献公司年20-30万吨的产能。根据中国纸业网，凤凰纸业位于美国肯塔基州，主营纸浆及新闻纸，拥有木材厂、一条纸浆生产线和一台造纸机的完备产业链布局，年产28.5万吨高档铜版纸和3万吨商品浆。
分析认为，本轮供给侧改革持续利好具有资金和原料优势的龙头企业。山鹰纸业现有产能约500+万吨，且随着220万吨包装纸项目建设投产（其中120万吨预计2019Q1投产，100万吨预计20年投产）和外延项目，公司的市场份额将持续提升。此外在原料大势短缺的背景下，预期龙头公司得以凭借资金优势前瞻布局海外，完善产业链闭环并强化原料获取能力，从而获得长期具备比较优势。当前公司PB处于历史底部，建议持续关注。
（东吴证券）
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