A股五大保险股年内均出现下跌，平均(算数平均)跌幅达10%，随着保险股持续低迷，其估值进一步走低，引发投资者关注。
今年以来，外资持续加仓A股保险股。截至5月14日收盘，外资对中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险等5只A股保险股的持股量均较去年12月31日收盘时出现不同幅度的增长。
具体来看，今年以来，外资对中国人保(行业内简称“人保”)、中国太保(行业内简称“太保”)、新华保险的持股量分别增长50%、49%、30%；对中国人寿与中国平安的持股量分别增长8%、3%。总体来看，外资对A股保险股呈加仓态势。
近期，五大上市险企披露的季报显示，一季度五大上市险企归母净利润合计806.98亿元，同比大幅增长27.6%。其中，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险分别实现归母净利润285.89亿元、272.23亿元、100.34亿元、85.47亿元、63.05亿元，同比增长67.3%、4.5%、42.1%、1.9%、36%。
上市险企业绩复苏，股价却普遍下跌。上市险企为何出现业绩复苏股价走低的现象？
据了解，这有多方面的原因：一是自今年1月份“开门红”过后，险企“用力过猛”，2月份至4月份业绩复苏较为疲软，引发市场对保险股全年增速的担忧；二是个别龙头险企投资业务踩雷，大幅拖累业绩增速，引发投资者担忧；三是受益于过去两年权益市场大涨，险企投资收益显著增长。不过，今年不少险企调低了投资收益预期，投资者担心投资对业绩贡献度降低。
影响今年保费增速的另一大隐忧为续期保费。一家大型寿险公司总裁表示，今年保险业增速的优势是基数较低，但去年新单期交保费的不足对今年续期保费增速会有影响，长期来看保险业会持续增长，但要快速恢复倒疫情前的增速还需时日。
实际上，今年以来，外资已经“左侧布局”保险股。沪股通显示，截至今年5月14日收盘，外资对中国平安、中国太保、中国人保、中国人寿、新华保险的持股量分别为82057.3万股、21305.7万股、7751.6万股、5236.9万股、4299万股，较去年12月31日收盘时的持股量增长2.8%、49.3%、50.2%、8.2%、30.2%。
不过，外资对不同保险股的加仓幅度差异较大，其中，对中国人保、中国太保、新华保险加仓幅度较大，持股量均增超30%，而对其他2只保险股加仓幅度较小。尤其对中国平安加仓幅度最小，这或与中国平安因对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整，对今年一季度归母净利润造成较大负面影响有关。
5月13日，安联保险集团发布的《2021年安联全球保险业发展报告》预测，2021年中国保险业将再次引领全球保险业增长，预计将实现13.4%强劲增长。安联集团首席经济学家卢睿德(LudovicSubran)表示：“事实证明，保险业在新冠疫情面前表现出了韧性。疫情提升了公众对保险产品的需求，也提高了对保险服务适应数字化生活的期望。”
万联证券分析师徐飞表示，当前保险板块个股估值处于低位，考虑到行业长期成长性和上市险企优秀的盈利能力，维持保险行业“强于大市”评级。
天风证券分析师夏昌盛也表示，A股保险公司处于估值低位，后续随着负债端的改善，估值将开始向上，建议左侧布局。
（东财）
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