本周行情评述：
现货方面：受累于海外车市需求萎缩，国内轮胎出口订单萎缩，需求仍未改善。受此影响，农产品中心本周交投清淡。全周共成交487吨各类天然橡胶，周均价8711元/吨。其中10#标胶135吨，周均价9600元/吨。浓缩乳胶352吨，周均价8370元/吨。
期货方面：随着国内天胶产区陆续迎来新一轮开割季，供应压力逐渐回升。同时市场担忧欧美提前复工复产或诱发疫情二次爆发，需求前景存在较大不确定性。受此影响，本周期货市场震荡下跌，其中9月合约周开市价10295元/吨，最高价10580元/吨，最低价10130元/吨，收盘价10190元/吨，跌105元/吨，成交量1421148手，持仓量205106手。
消息面：
1.美国联邦储备委员会20日公布的4月份货币政策会议纪要显示，新冠疫情对美国经济构成严重威胁，美联储对金融稳定存在风险感到担忧。美联储4月28日至29日以视频会议方式召开货币政策例会，并在会后宣布将联邦基金利率目标区间维持在零至0.25%的超低水平。会议纪要显示，美联储官员一致认为，新冠疫情将在中期内给美国经济前景带来巨大不确定性和风险。与会官员还认为，今年下半年起美国经济最多只会微弱复苏，甚至可能出现更悲观的局面。会议纪要显示，与会官员同意美联储继续购买国债和抵押贷款支持证券，并进行大规模隔夜和定期回购操作，以支持市场平稳运行。不过，会议纪要并未提及与会官员是否就负利率政策展开了讨论。
2.疫情在巴西、俄罗斯等国呈上升状态，但在其他国家的影响在消退，影响最大月份或已过去；基本面供给相对过剩仍将存在，但随着外围轮胎企业的复工复产，国内汽车政策支持效果的显现，后期橡胶消费或将好转。但在基本面没有大的改观下，行情反转可能性较小，大概率以区间行情为主，具体区间点位仍需时间验证，但下跌空间小于上涨空间。
3.据印尼海关最新公布的数据显示，印尼2020年3月份天然胶出口量为19.93万吨，环比跌6.78%，同比跌0.73%。其中标准胶出口18.89万吨，混合胶0.4万吨，烟片胶0.44万吨。2020年1-3月份印尼天然橡胶总出口量63.68万吨，同比增加4.46%。
4.马来西亚今年的橡胶手套出口量预计达2250亿只，同比增长32.4%;出口额约200亿林吉特，同比增长15.6%。新冠肺炎疫情扩散致全球橡胶手套的需求量急剧、持续增长。
５.根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据，今年4月份，欧洲乘用车市场新车销量同比大跌78.3%，从2019年同期的1345181辆下跌到292182辆。
国内库存：
截至5月22日，当周沪胶期货库存小幅减少，注册仓单小幅减少。周库存239395吨，较5月15日当周小幅减少80吨；周注册仓单234550吨，较5月15日当周小幅减少160吨。
后市展望：
目前全球处在天胶季节性供应压力回升阶段，需求恢复前景却扑朔迷离，胶市供需前景转弱，胶价反弹动力不足，预计天胶后市仍将是震荡整理态势。
（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）
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