上市券商2019年12月月报已于日前披露完毕。从月报累计数据看，36家A股上市券商2019年全年净利润总额超1000亿元，全年累计营收总额超2500亿元，同比均呈上涨态势。
机构人士认为，投资收入是券商业绩增长的重要贡献来源，全年行业合并报表口径盈利增速将高于月报数据。展望2020年，资本市场改革是证券行业最大利好，投行大年加上衍生品扩容，有利于头部券商加杠杆发展，差异化监管之下行业并购整合有望提速。
券商自营盘业绩喜人
申万宏源证券认为，2019年12月券商自营、经纪、两融均同比明显改善，预计券商2019年12月自营、经纪及两融收入均同比显著增长。华泰证券认为，上市券商净利大幅提升主要受投资类业绩提升驱动。
2019年全年上证综指涨22.3%、沪深300指数涨36.1%、创业板指涨43.8%，中证全债（净价）指数涨0.74%。Choice数据显示，根据2019年三季报披露的数据，共计有47家券商重仓了233只A股股票，持仓总市值为347.30亿元。从单个券商对单只个股的持仓市值来看，截至2019年三季度末，中信证券持有的中信建投市值为85.60亿元，排名居首；华泰证券持有的江苏银行市值为42.94亿元，排名第二；中信证券持有的海康威视的市值为31.30亿元，排名第三；中信证券持有的恒力石化的市值为11.98亿元，排名第四；广发证券持有的吉林敖东的市值为6.69亿元，排名第五。
从单个券商持有的单只个股的股票数量来看，华泰证券持有江苏银行6.40亿股，排名居首；中信证券持有中信建投3.84亿股，排名第二；国泰君安持有中国石化1.15亿股，排名第三；中信证券持有海康威视9690.32万股，排名第四；中信证券持有恒力石化8024.67万股，排名第五。
从券商重仓股来看，金融、科技及消费蓝筹等板块得到券商普遍青睐，而上述行业板块在2019年全年均呈现上涨趋势。申万券商II指数全年上涨46.25%，申万银行指数全年上涨22.93%，科技100指数全年上涨41.72%。
如果忽略四季度调仓影响，业内人士预计，券商2019年四季度末的自营投资收益将进一步增厚全年收益，成为券商2019年业绩腾飞的重要推手。
中信领衔五家单月营收破20亿
从2019年12月的营业收入规模来看，中信证券以39.90亿元的月度收入稳居第一，且增长速度很快，同比增幅达到86.11%。
国泰君安、华泰证券、海通证券和申万宏源这四家老牌龙头券商的单月营业收入都超过20亿元，分别位列第二至第五位。
在36家上市券商中，只有3家券商的单月营业收入不足2亿元，分别是南京证券1.89亿元、太平洋证券1.87亿元和山西证券1.47亿元。
而从12月营收的同比增长速度来看，部分中小型券商进步显著。其中，长江证券以1438.11%的同比增幅位居榜首，东方证券、中原证券、华安证券等多家券商的同比增幅超过200%。
东吴证券、东兴证券、东北证券、海通证券以及国金证券的月度营收出现同比缩水，其中，东吴证券降幅最大，达到49.57%。
如果以绝对数值来统计，中信证券仍然是2019年12月最赚钱的上市券商，单月净利润达到14.57亿元。
而同样跻身“10亿俱乐部”的还有华泰证券、招商证券和海通证券。值得一提的是，中信证券和招商证券的单月净利润同比增幅都超过了100%，对于基数庞大的龙头券商而言，这样的增幅实属不易。
数据统计，有20家A股上市券商的2019年12月净利润同比实现翻倍，也就是增幅超过100%。由于红塔证券和华林证券两家没有2018年的可比数据，无法计算同比变动，如果以34家上市券商的总数计算，就有近六成券商盈利翻倍。
不过，并非每家券商的盈利情况都比2018年同期更好，东兴证券等7家券商月度净利润出现同比下滑。
多家机构建议投资者关注龙头券商
对于业绩的超预期提升，多家机构认为主要原因在于股市回暖带动市场交易活跃度回升。
华泰证券表示，12月股市回暖，市场交投活跃度上行。上市券商12月净利润大幅提升，略超预期，主要受投资类业绩提升驱动。
具体来看，券商的经纪、自营、资本中介业务都有强劲增长。
广发证券的统计表示，经纪业务方面，2019年12月两市日均股票成交金额5207.67亿元，环比增长28.81%，同比增长97.16%。自营业务方面，二级市场表现远超同期。资本中介业务方面，融资融券余额环比、同比均上涨，质押规模仍在小幅收缩。投行业务方面，当月股权融资规模1869亿元，环比上涨27.58%，同比增长104.13%。
投资者关注的是，券商业绩强劲能否带来券商股的投资机遇？
华泰证券认为，证券法全面推行注册制，股权时代新周期来临，券商面临转型历史契机。券商业务转型将遵循轻重并举路线，率先实现转型的券商有望实现α溢价，看好优质大型券商长期发展价值。推荐中信证券、国泰君安。
广发证券则表示，长期看好创新业务推进与交易量放大共振带来的板块投资机会。
该机构认为，一方面，中央经济工作会议定调保增长、中美关系缓和后，交易量已现温和放大，同时，存量信贷挂钩LPR、1月降准助力流动性宽松，有望推动交易量持续攀升。另一方面，注册制的推广与再融资的放宽推进券商投行及其资本化业务持续增长，而场内衍生品扩容与场外衍生品上量，则不断增强投资业绩弹性。
广发证券建议投资者关注龙头企业，包括中信证券、华泰证券、国泰君安、海通证券等。
（中合）
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