挖掘机又卖疯了！市场龙头在行业集中度持续提升

最新数据显示，7月，国内挖掘机销量同比增速超9%，逆转5月、6月同比下滑趋势，好于市场预期。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，7月，共计销售各类挖掘机械产品12346台，同比增长11%。其中，国内市场销量10190台，同比增长9.1%。这是挖掘机单月销量连续25个月过万台。

释放了基建投资回暖强烈信号

挖掘机销量好，说明了啥？

挖掘机一直被认为是工程机械行业的风向标和经济的晴雨表。挖掘机销售增速大幅回暖，至少传递出两个重大信号：

1、今年全年挖掘机销量有望再次刷新历史纪录，去年全年销量为20.3万台，今年前7个月销量接近15万台。多个机构均预测，全年销量有望达到22万台。

2、基建投资有望回升。国金证券分析师王华君认为，“专项债”政策托底基建，政策“逆周期”意愿强烈，基建投资回升是大概率事件。

除了挖掘机，水泥的需求也在大幅回升。

中国水泥协会数据显示，上半年，全国累计水泥产量10.45亿吨，同比增长6.8%，水泥产量增速创近6年来同期新高。水泥熟料产量达7.1亿吨，同比增长8.4%，熟料产量创历史同期新高。

以上种种，都释放了基建投资回暖的强烈信号。

有的省份重点围绕传统基建进行投资，有的省份瞄准5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新基建”。

以5G基站建设为例，北京、上海、成都、深圳等城市近期均公布了年底建成超过一万个5G基站的计划，粗略统计，今年国内5G基站数量将达到15万个。

中信证券首席经济学家诸建芳分析称，6月至7月地方专项债有所加力，加之去年同期的低基数，预计7月基建投资累计增速将从上半年的低位明显回升至4%以上。

三一超越卡特彼勒

2019年1-7月挖掘机出口累计增长36%，增速远超国内。1-7月累计出口占总销量的比重10%，较2018年同期增加2.2pct。1-5月挖机出口中前三家企业占比超过70%，分别为三一33.4%/卡特彼勒31.7%/徐工10.2%。出口机型以中挖为主，20-25t机型占总量的43%。2019年国内挖掘机需求进入平稳增长阶段，出口增速将远超国内销量增速。

7月三一市占率达到27%位居第一；卡特彼勒市占率15.8%排名第二，市占率超徐工；徐工市占率14.4%位居第三；7月前三家企业市占率57%。三一和徐工7月销量分别同比增长19%/55%，增速显著高于行业平均水平。1-5月三一在大挖市占率上实现突破，达到26%，超越了长期占据国内大挖市场的卡特彼勒。业内认为，行业龙头的增速仍将高于行业，集中度仍有提升空间。

根据公司公告，三一重工上半年净利润预计65-70亿元，同比增长92-107%。中联重科中报净利润预计24-27亿元，预增172-212%；徐工机械中报净利润预计21-24亿元，预增90-117%。三一重工中报已超2018年全年业绩，测算公司全年业绩有望超110亿元。预计中联重科、徐工机械2019-2021年业绩弹性较大。

投资建议:看好工程机械主机龙头和零部件龙头，重点看好三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密。三一重工、徐工集团分别位居国内挖掘机内资品牌前2名；恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压马达等，具有良好的成长性。

（国金证券）

新闻推荐

今年以来新三板挂牌公司成交金额接近500亿元

新华社北京8月11日电根据全国中小企业股份转让系统（新三板）披露数据，截至9日，今年新三板挂牌公司累计成交金额达494.99亿元。...