8家一季度净利超去年全年券商一季度业绩大爆发 还能不能上车？

近来A股单日成交频频超过万亿，市场情绪活跃叠加科创板稳步推进，券商股业绩表现可圈可点。已披露3月业绩的券商股中，近九成净利环比增长，4家上市券商单月赚超10亿元，8家上市券商一季度净利润超去年全年，实现逆袭。

果然盆满钵满

作为与市场行情高度相关的券商业绩得到大幅改善。数据宝统计显示，33家上市券商已披露3月份财务简报(母子公司合并口径，下同)，华泰证券、国泰君安、中信证券与海通证券4家券商单月净利润超10亿元，而今年1月、2月没有一家券商净利润超10亿元。

业绩增速来看，已发布3月业绩的上市券商中，29家净利润环比增长，占比近九成，西南证券、方正证券、华泰证券等9家公司净利润实现翻倍。

营收来看，除华西证券外，其他券商3月营业收入均实现环比增长。西南证券、华泰证券、浙商证券、中信建投与东吴证券营收增幅翻倍。综合来看，29家上市券商3月营收与净利实现双增长。

券商业绩整体回暖背景下，仍有部分券商业绩在下滑。中原证券、兴业证券、华西证券与国金证券3月净利润环比出现下降，分别下滑73.86%、47.06%、27.71%与10.43%。

中信证券成为今年一季度赚钱王，一季度实现净利润29亿元。国泰君安与海通证券紧跟其后，一季度净利润也超20亿元。

同比来看，29只券商股一季度业绩较上年同比增加，东吴证券、东北证券与西部证券等10股净利润同比翻倍。以公布去年年报的券商股来看，光大证券、兴业证券、长江证券与西部证券等8只券商股业绩逆势，一季度净利润已超去年全年。

机构激辩券商股价值

如今在市场成交大幅放量、券商股业绩出现暴增的情况下，券商股能否启动新的一波行情，备受市场关注。

山西证券认为，3月二级市场继续回暖，股基成交额为18.58万亿元，环比增加110.27%；日均股基成交额8846.79亿元，环比增加50.19%，作为与市场行情高度相关的券商业绩有望大幅改善。科创板推进争分夺秒，上交所科创板信息披露平台共有57家企业申报获受理。作为资本市场改革的里程碑事件，不亚于股权分置改革对行业和市场的冲击。科创板的超速推进和业绩改善是券商板块走强的决定因素。未来随着科创板的逐渐推进和行情的持续深化，券商板块依然是值得重点配置的，建议投资者继续关注。

中信建投则继续强调券商板块走势的催化剂作用将在全年逐步兑现，长期行情值得期待。

流动性方面，中信建投认为，央行维持松紧适度的货币政策，证监会多举措放宽交易限制，MSCI与富时罗素陆续提升A股纳入比重，将带动长线资金陆续入市。若全年A股日均成交金额达到6000亿元、证券经纪佣金率企稳，证券业经纪业务净收入有望同比大增60%，两融、权益类自营也将从中受益。

资本市场改革方面，中信建投认为，监管层多项改革政策箭在弦上，科创板、衍生品、对外开放、托管结算等业务领域陆续放开，为券商带来增量收入来源。

此外，证监会拟修改再融资相关规则，核心变化涉及减持要求、价格锁定、发行股本、投资者人数等方面。中信建投还认为，自再融资新规、减持新规实施以来，IPO堰塞湖已得到纾解，“忽悠式”重组行为已被充分遏止，此时放宽再融资的伴生风险较小；同时，在股票质押融资收缩的背景下，放宽再融资是解决上市公司资金链紧张局面的适时之选。2018年证券业再融资承销规模9102亿元，以1%费率估算，相关净收入91.02亿元，占证券业营收的3.42%，未来仍有扩容空间。（中合）

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