“盼望着，盼望着，东风来了，春天的脚步近了。”用这句话来描述现在资本市场众多人士的心情十分贴切。
2018年已经落下帷幕，对于资本市场来说，过去的一年充满着磨练和考验。大部分上市公司在过去这一年均遭遇了股价的折戟，包括在2018年登陆资本市场的不少新股也“惨遇破发”。从2018年下半年起，股权质押、爆雷、纾困这些关键词便充斥着整个资本市场。
然而，2019年已经到来，那些向往资本市场已久的公司并未停下脚步，截至2018年12月27日，正常排队IPO的企业仍有264家。
在解决了堰塞湖问题的同时，IPO也迎来了新的阶段。
总体来看，2018年共有185家公司踏进了发审会的“考场”，其中仅111家顺利过会，过会率约60%。相比2017年全年479家“批量审核”的数量，2018年IPO审核数量剧减，过会率相比2017年下降了约20%。
一家大型券商非银分析师称：“和以往相比，2018年IPO发行审核明显趋严，过会率低于往年；发行节奏较2016-2017年有所放缓，每周下发批文数量明显减少；发行项目除了富士康和中国人保以外整体以中小企业为主。预计2019年这样的发行趋势将延续。”
与此同时，IPO中介机构也在2018年经历了一个“寒风凛冽”的冬季。
2018年，随着堰塞湖问题的解决，IPO审核趋严且发行逐步进入稳定区间，各类中介机构业绩也出现分化。
相比往年的数据，头部券商的投行业务越发显现优势，而2018年中小券商在投行业务上几乎“颗粒无收”。不少大型券商人士也感受到了来自IPO业务的压力，“以后项目不能再以多取胜，而要胜在"质量"。”一位来自华南地区的投行总经理表示。
未在2018年承办IPO项目的一家中型券商的投行人士则表示，对于IPO，心有余而力不足，过会率的下降导致自家券商内部在2017年就开始出现业务重心的调整，并购业务和发债业务逐渐转为核心业务。
对于2019年IPO的走势，多方业内人士均认为，2019年新股发行将持续匀速、低速状态。来自新时代证券的分析师孙金钜认为，预计发审委在2019年将继续严格把控首发审核的上会节奏，与IPO受理端的低流量供给保持一致，待审核企业库存将保持在250~300家左右的均衡水平。而2019年新股在传统IPO渠道发行数量则大约在100家，合计募资规模大约在1000亿元。
科创板的出现无疑是给创投机构和券商投行的“雪中送炭”。有创投人士表示，对于创投行业来说，科创板的到来就意味着寒冬即将过去，募资难和退出难的情况都将有所缓解。但是更值得期待的是科创板的规则，“2018年出海美股、港股的项目很多，但是效果并不是很理想。如果科创板能够取代港股和美股，那对于我们来说两全其美，一是企业无需出海，二是机构不需再动用美元基金。”
科创板是否能带来资本市场的“春天”，2019年即将揭晓答案。
（一财）
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