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·宏观策略·布局冷门股 优选低估值

来源:证券导报 2019-12-05 10:06   http://www.zgzxcmw.com/
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今年以来,消费白马股上演了一波“拔估值”的大戏,申万食品饮料、医药指数涨幅均遥遥领先。然而,在白马股涨幅精彩纷呈的市场中,并不是所有的价值投资者都初心不变,一些标榜价值投资者的基金经理干脆将价值投资做成了趋势投资。

九泰基金的投资思路和现在市场上主流的观点不太一样,毕竟挑选估值较低的标的,目的就是要抓住大多数人尚未发现的赚钱机会,会在偏左侧的时候买入,再通过投资组合分散投资风险。

价值投资者分为很多种,九泰基金喜欢挑选低估值公司,择股时更注重挑选安全边际较足、不太热门的股票。

从低估的角度来看,主要看好四大类投资机会。其一,个别行业的估值修复机会,看好重组和国企改革板块;其二,传统制造业升级,包括产品高端化的进口替代、传统行业国际化、制造转服务业等;其三,泛娱乐领域,这个板块前几年压力较大,已经连续多年在底部徘徊。如果政策出现重新放开的拐点,再叠加5G应用,泛娱乐或将会有一定机会。此外,他认为,低估值超跌个股明年也需要关注。

年末至明年上半年会偏保守一点,现在市场估值处于拔高阶段,市场乐观情绪尚未消退,仓位保守一点可能会相对安全。明年市场可能存在一些抑制风险偏好的方面:如市场分化格局下个别板块估值过高,可能需要较长的时间去消化。

明年中小企业可能仍然相对“便宜”。今年许多中小公司又“杀”了一波,有些标的估值可能仍较低,具有投资价值。

不过,由于当前市场静态估值较低,因此或暂无系统性风险担忧。整体来看,明年将较大可能维持震荡格局。具体操作时,可以考虑反向操作,市场乐观时操作偏谨慎,市场悲观时操作偏积极。(九泰基金)

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